今年3月起，國內(nèi)生豬價格持續(xù)震蕩偏強，周期回暖走勢明顯。

伴隨豬價上行，在養(yǎng)殖成本下降的基礎(chǔ)上，養(yǎng)殖端逐步走出持續(xù)多時的虧損局面，當(dāng)前不僅自繁自養(yǎng)全面步入盈利區(qū)間，仔豬育肥也跟隨生豬價格實現(xiàn)了盈利提升。

豬價持續(xù)上漲

在前期震蕩上行走勢后，5月29日，國內(nèi)期貨市場上生豬期貨主力合約收跌，報于18000元/噸下方。但現(xiàn)貨市場上，近期豬價延續(xù)偏強走勢，國內(nèi)部分區(qū)域價格已漲破17元/公斤。

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，自5月10日以來，國內(nèi)生豬價格持續(xù)上漲，且近一周豬價上漲態(tài)勢明顯。截至5月28日，與10日前價格相比，東北區(qū)域上漲3.07元/公斤至3.45元/公斤，華北區(qū)域上漲2.54元/公斤至2.77元/公斤，華東區(qū)域上漲2.06元/公斤至2.72元/公斤，華中區(qū)域上漲2.18元/公斤至2.59元/公斤，華南區(qū)域上漲2.05元/公斤至2.13元/公斤，西南區(qū)域上漲1.8元/公斤至1.94元/公斤，其中東北、華北、華東、華中區(qū)域漲幅較為突出。

“推動此輪價格上漲的主要因素是去年四季度疫病對產(chǎn)能影響開始逐步兌現(xiàn)。今年三季度生豬供應(yīng)預(yù)期偏緊，且散戶空欄率較高，對三季度行情預(yù)期較好?！鄙虾ｄ撀?lián)生豬分析師袁春蘭稱，強預(yù)期下，本月內(nèi)二次育肥入場明顯增量，東北、山東、河北和河南地區(qū)尤其突出，二次育肥入場增多，截留部分標(biāo)豬豬源，導(dǎo)致屠宰場收購難度增加，被動提價收購，且養(yǎng)殖場看漲情緒持續(xù)，企業(yè)同步挺價推漲，綜合助推豬價上漲。

不僅生豬出欄價格提升，進入2024年后，7公斤仔豬及50公斤二元母豬價格也呈現(xiàn)震蕩上漲走勢。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月17日，全國7公斤仔豬交易均價為564.44元/頭，較年初上漲194.55%；全國50公斤二元后備母豬交易均價為1675元/頭，較年初上漲13.2%。

卓創(chuàng)資訊分析師邵瞧瞧分析，仔豬及二元母豬價格上漲，主因是2023年下半年豬病造成的產(chǎn)能被動去化，其中北方市場去化略為明顯，近期亦出現(xiàn)“南豬北養(yǎng)”的局面，部分南方主產(chǎn)區(qū)的仔豬及二次育肥豬源均有調(diào)往山東、河北、河南等區(qū)域。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的166家樣本企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2023年5月至2024年1月能繁母豬存欄量持續(xù)9個月呈現(xiàn)下滑趨勢，根據(jù)生豬生長周期，對應(yīng)2024年4~11月份生豬理論出欄量或呈逐漸下降的趨勢，疊加豬價上漲帶動，仔豬及二元母豬補欄積極性提升，種仔豬價格震蕩上漲。

盈利水平逐步提升

生豬價格整體回暖的同時，養(yǎng)殖端成本卻在下降。

采訪中袁春蘭介紹，影響生豬養(yǎng)殖成本因素眾多，從生豬養(yǎng)殖成本的占比來看，飼料成本、仔豬成本以及人工成本在總成本中占比較大，飼料成本占比約為56%、仔豬成本占比約為20%、人工成本占比約為20%。不同主體生豬養(yǎng)殖成本差異較大，按照當(dāng)前飼料成本、養(yǎng)殖效率平均水平，目前生豬養(yǎng)殖成本在12.5元/公斤至17元/公斤。

當(dāng)前市場價格下，養(yǎng)殖端已全面步入盈利區(qū)間。

據(jù)上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至5月29日全國外三元生豬出欄均價為17.57元/公斤，較前一日上漲0.19元/公斤，最低價為云南16.57元/公斤，最高價為山東18.12元/公斤。5月28日，自繁自養(yǎng)利潤為388.48元/頭，外購仔豬利潤為519.67元/頭，隨著豬價的持續(xù)上漲，養(yǎng)殖場利潤較為可觀，當(dāng)前利潤水平處于年內(nèi)最高。

邵瞧瞧也表示，能繁母豬的持續(xù)去化，帶動仔豬及二元母豬價格和銷量上漲，而飼料價格持續(xù)下滑，雙重因素帶動養(yǎng)殖行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)。

卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)也顯示，截至2024年5月上旬，樣本企業(yè)中大豬料價格為3050元/噸至3150元/噸，較年初下滑6.15%左右。飼料價格下滑帶來養(yǎng)殖端育肥成本的降低，亦增加仔豬及二元母豬補欄積極性。3月至4月，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測樣本企業(yè)50公斤二元后備母豬銷量分別環(huán)比提升35.33%、13.58%，成為2024年銷量高點。

受飼料成本下滑以及豬價上漲影響，養(yǎng)殖行業(yè)頭均理論自繁自養(yǎng)盈利漲幅明顯。

據(jù)監(jiān)測，2024年3月15日自繁自養(yǎng)盈利由負(fù)轉(zhuǎn)正，此后自繁自養(yǎng)開始出現(xiàn)一路上漲態(tài)勢。截至5月22日，5月份生豬理論自繁自養(yǎng)盈利均值為156.01元/頭，環(huán)比增加44.96元/頭，漲幅40.49%，同比漲幅202.96%。部分散戶春節(jié)后頭均盈利超200元，二次育肥者上半年均有階段性盈利，養(yǎng)殖行業(yè)盈利水平逐步樂觀。

行業(yè)現(xiàn)謹(jǐn)慎預(yù)期

“目前國內(nèi)高價區(qū)豬價破18元/公斤，多集中在山東、河北、河南等前期豬病影響區(qū)域，也是今年二育主要進場區(qū)域。近日二育量有所回落，不排除從西南、西北等低價區(qū)調(diào)入部分二育豬來進行補欄，但整體隨著豬價的上漲，二育氛圍有所下降?！睂τ谪i價走勢，上海鋼聯(lián)生豬分析師鄢美玲認(rèn)為，端午節(jié)前散戶及集團場情緒較高，其出欄節(jié)奏對短期豬價產(chǎn)生一定影響，在高價區(qū)上漲至18元/公斤的行情下，部分養(yǎng)殖場出欄意愿有所松動，預(yù)計端午前或有一波批量出欄趕端午行情，豬價或短暫回調(diào)后再繼續(xù)上漲。

2024年全年，豬價走勢或呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢，由于年后宏觀資金進入，市場看漲情緒提前，在行業(yè)普遍認(rèn)可8月為年度高點的一致性下，不排除今年高點或提前。

卓創(chuàng)資訊分析師姜藝旋也表示，隨著仔豬價格的不斷上行，補欄成本提升，6月份可能面臨二次育肥豬源的出欄增多，生豬價格漲幅受限，仔豬育肥盈利或存下滑可能。

從銷售收入角度而言，6月仍為常規(guī)消費淡季，天氣炎熱，終端需求難有起色，屠宰企業(yè)鮮銷以及凍品庫存情況或仍較差，需求難以對生豬價格及養(yǎng)殖收入形成長久支撐。從供應(yīng)方面來看，雖然2023年四季度產(chǎn)能受損對當(dāng)下生豬出欄量有小幅影響，但是5月養(yǎng)殖端壓欄以及二育熱度較高，帶動生豬價格提前上漲，造成供應(yīng)后置，抑或限制6月生豬價格上漲幅度，因此生豬銷售收入增幅或不明顯。

“從養(yǎng)殖成本角度而言，受到去年四季度豬病影響，加之虧損導(dǎo)致散戶產(chǎn)能去化較大，近期生豬存欄量下滑幅度較大，飼料需求短期或難有改善，飼料價格或維持主線穩(wěn)定狀態(tài)，對6月飼養(yǎng)成本影響或有限。但6月出欄生豬對應(yīng)2023年12月到2024年1月補欄的仔豬，仔豬在1月受產(chǎn)能去化影響，供應(yīng)收緊，價格實現(xiàn)較大幅度上漲，生豬養(yǎng)殖成本增加，對仔豬育肥盈利有較強的向下拖累作用?！苯囆硎尽?/p>

國泰君安期貨認(rèn)為，根據(jù)能繁母豬變化推演，未來半年內(nèi)供應(yīng)總量逐步下降，供應(yīng)壓力同比整體較小，驅(qū)動市場集中調(diào)整出欄節(jié)奏。從需求角度來看，當(dāng)前仍為季節(jié)性消費淡季，鮮肉需求呈現(xiàn)逐步恢復(fù)趨勢，需求彈性依然較差。

國信期貨分析，5月生豬現(xiàn)貨市場震蕩上漲，下半月漲勢明顯加速，全國均價一舉突破16元的心理關(guān)口，生豬供應(yīng)減量及二育推動是豬價上漲的關(guān)鍵，從能繁母豬及仔豬出欄數(shù)據(jù)來看，二季度末及三季度是國內(nèi)肉豬理論出欄量縮減的關(guān)鍵兌現(xiàn)期，預(yù)計后期供應(yīng)壓力將有減輕，現(xiàn)貨整體有一定上行概率，但同時需要關(guān)注行業(yè)在看漲預(yù)期下的壓欄及二育行為對行情波動節(jié)奏的影響。

      來源：證券時報

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